「000063基金」中信证券研究:当地两个会议透露了什么信息?

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回顾历史,上海和北京的区域经济增长目标相对接近全国增长目标,按照底线思维预测全国经济增长目标可能是“6%以上”。考虑到2020年基数较低,2021年实现6%以上的增长目标并不困难。因此,作为“十五”的第一年,要更加重视今年的产业机遇,特别是要抓住疫情后中国经济复苏引领世界其他经济体的重要机遇窗口,重点抓好科技创新和优质现代产业体系建设。从重点任务的部署来看,科技创新是大多数省份的首要任务,也包括优质发展、产业转型升级、双循环、扩大内需等。

自2021年1月中旬以来,各省先后召开了两次地方会议,发布了2021年地方政府工作报告。报告内容包括2020年工作总结、“十四五”期间规划部署和2021年经济社会发展任务展望。我们对此做了深入的分析。

疫情造成的经济拖累程度是有差异的。相对而言,上海、北京、浙江、重庆等省市表现较好。

2020年各省市GDP年增长率西藏为7.8%,贵州为4.5%,疫情最严重的湖北为-5%。结合确诊病例数占常住人口数的比例与经济增长率的关系,各省经济增长确实受到疫情的负面影响。与其他省份相比,北京和上海的疫情严重,但仍实现了1%-2%的正增长。浙江、江西、重庆、安徽、宁夏等地区也在同等程度的疫情影响下取得了相对较高的经济增长。

从各省经济增长三驾马车来看,消费是主要拖累,投资是重要拉动。除了黑龙江、贵州、江西、重庆、浙江、海南、上海,其他省份的消费都是负增长。湖北省社会消费增长率最低的是-18.8%,其次是天津、北京、青海。在山西、上海、四川、吉林,固定资产投资增速高达10%。湖北和青海固定资产投资增速最低,分别为-18.8%和-12.2%。

回顾历史,上海和北京的区域经济增长目标相对接近全国增长目标,按照底线思维预测2021年全国增长目标可能是“6%以上”。

在回顾历史之后,我们采用了不同的方法,通过地方两次会议的省级增长目标来估计前瞻性的国家增长目标。因此,上海和北京的经济增长率在2015年至2019年的五年间基本上与全国经济增长率保持了较高的一致性。2021年,上述两个地区的经济增长目标都在6%以上。预计全国人大也可能按照底线思维采用“国民经济增长目标在6%以上”的表述。当然,近年来,政府逐渐淡化了对经济增长的需求,更加注重经济增长的质量,这也是“十四五”期间经济发展的重要方向。考虑到2020年基数较低,2021年实现6%以上的增长目标并不困难,因此作为“十四五”的第一年,有必要更加关注这一重要窗口带来的产业机遇。

在今年两省的首要发展任务中,科技创新成了高频词汇。

“十四五”计划淡化增长速度,注重质量,积极利用窗口期发展科技创新,成为今年许多省份的首要任务。除了经济发展的指标安排外,地方两会公布的当年任务安排也是政策部署的重要重点,尤其是首要任务。我们梳理了各省提出的第一项任务和前三项任务,科技创新成为各省第一项任务中的高频词汇。其中,北京、吉林、福建、江西、湖南、重庆、安徽等省都有科技创新的首要任务。除了科技创新,“保证经济运行在合理范围内”在数量上排名第二,如内蒙古、湖北、陕西。就各省前三项任务而言,除科技创新和经济增长外,主要集中在优质发展、产业转型升级、双循环、扩大内需等方面。


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